El Banco Central Europeo (BCE) ha decidido bajar los tipos de interés por segunda vez este año, siguiendo una tendencia de alivio económico para contrarrestar la inflación y estimular el crecimiento económico en la Eurozona. En su reciente reunión, los gobernadores de los bancos centrales han acordado reducir los tipos del 3,75% al 3,5%, tras una primera bajada en junio de este año, y no se descarta un tercer recorte en diciembre.
Un paso esperado para apoyar la economía de la Eurozona
Este movimiento no ha sorprendido a los mercados, ya que las recientes cifras macroeconómicas apoyaban una nueva reducción de los tipos. El crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de la Eurozona en el segundo trimestre fue del 0,3%, una cifra modesta pero sólida, especialmente en comparación con los episodios de recesión técnica que se vivieron el año pasado. Sin embargo, la situación en países clave como Alemania sigue siendo preocupante, ya que se enfrenta a su segundo año consecutivo de recesión, algo que no había ocurrido en dos décadas.
En cuanto a la inflación, los datos más recientes muestran una tendencia a la baja, con un incremento interanual del 2,2%, el nivel más bajo desde julio de 2021. Aunque la inflación subyacente (que excluye elementos volátiles como la energía) también ha disminuido ligeramente, las presiones sobre los precios de los servicios siguen siendo elevadas. No obstante, los precios del petróleo y del gas han mostrado signos de estabilización, lo que podría dar un respiro adicional a los consumidores y empresas.
Impacto en los mercados financieros y las hipotecas
La decisión del BCE de reducir los tipos de interés tendrá consecuencias directas en los mercados de renta variable y renta fija. Tradicionalmente, las acciones tienden a subir cuando los bancos centrales reducen los tipos, y en el caso de los bonos, los precios aumentan a medida que los rendimientos bajan. Para los ahorradores, esto puede significar tipos más bajos en las cuentas de ahorro, pero para los prestatarios será una oportunidad de aprovechar hipotecas más asequibles y una deuda al consumo menos costosa.
Este recorte también incluye reducciones en la facilidad de depósito y la facilidad marginal de crédito, que afectan directamente a la capacidad de los bancos para pedir prestado. Así, los tipos de refinanciación principales se sitúan ahora en el 3,65% y el tipo marginal de crédito en el 3,9%. Estos cambios, aunque técnicos, son parte de una estrategia a largo plazo del BCE para dar mayor protagonismo al mercado en la fijación del precio del dinero.
La estrategia a largo plazo del BCE
Este es un paso más en la hoja de ruta del BCE para reducir el exceso de liquidez en el sistema financiero de la Eurozona, que ha sido un problema persistente desde la crisis financiera de 2008. Actualmente, se estima que hay unos 3 billones de euros en exceso de fondos circulando en la economía, lo que ha complicado la capacidad del BCE para ajustar los tipos de interés sin crear tensiones en las áreas más vulnerables del sistema.
A largo plazo, el BCE busca que el mercado asuma un papel más activo en la fijación del precio del dinero a corto plazo, lo que debería aportar mayor estabilidad a los tipos de interés de mercado. Esta transición es clave para asegurar un crecimiento económico más equilibrado y menos dependiente de la intervención constante de las autoridades monetarias.
Perspectivas futuras: ¿Habrá más recortes?
La reciente decisión del BCE podría no ser la última de este tipo en 2024. Según Goldman Sachs, es probable que en octubre haya una pausa en los recortes de tipos, pero se espera una nueva bajada en diciembre. Esto dependerá en gran medida de cómo evolucionen la inflación y el crecimiento en los próximos meses.
La Eurozona sigue enfrentando desafíos importantes, especialmente en lo que respecta al crecimiento económico en sus economías más grandes, como Alemania y Francia. En este contexto, las decisiones del BCE serán fundamentales para evitar que la zona entre en una recesión más profunda y prolongada.
En resumen, el Banco Central Europeo sigue ajustando su política monetaria para adaptarse a las condiciones cambiantes de la economía europea. Aunque los recortes de tipos alivian a los hipotecados y estimulan la inversión, también plantean desafíos, especialmente para los ahorradores. El futuro dependerá de cómo evolucione la inflación y el crecimiento económico en los próximos meses. Si estas tendencias continúan, podríamos ver más movimientos del BCE antes de que termine el año.
